«ЦФА являются привлекательным инструментом на рынке: об этом свидетельствует все больший спрос участников рынка». Эксперт MDS Мария Телегина
Цифровые финансовые активы — относительно новое понятие, и на международном уровне пока не существует единого акта или документа, который полностью регулирует и определяет ЦФА.
«ЦФА являются привлекательным инструментом. И прежде всего об этом свидетельствует все больший спрос участников рынка. Регуляторные ограничения, которые существуют на текущий момент, в ближайшее время могут быть разрешены за счет поправок в законодательство: работа над ними уже ведется. Правоприменительная практика сегодня формируется крупными игроками. Она подтолкнет распространение ЦФА уже среди среднего и малого бизнеса. А высокая заинтересованность регулятора будет способствовать поддержке и развитию ЦФА в долгосрочной перспективе», — считает преподаватель Moscow Digital School, член Комиссии по правовому обеспечению цифровой экономики Московского отделения Ассоциации юристов России Мария Телегина.
Совместно с Марией Телегиной и другими экспертами MDS мы запускаем серию материалов на тему цифровых активов. В блоге MDS будем рассказывать вам про РР и блокчейн, NFT и DeFi, криптовалюту и CBDC. Обязательно затронем налоговые и другие аспекты цифровых финансовых активов. А в первом тексте делимся с вами основами ЦФА: что это такое и кто этим занимается.
Чтобы не пропустить новые материалы «MDS Media», подписывайтесь на наш Телеграм-канал.
Что такое ЦФА?
Определение цифровых финансовых активов содержится в статье 1 Закона «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (№ 259-ФЗ от 31 июля 2020 года). Согласно закону, это цифровые права (понятие, определенное в Гражданском кодексе). Они включают в себя денежные требования, возможность осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам, права на участие в капитале непубличного акционерного общества и право на требование передачи эмиссионных ценных бумаг.
По сути это цифровые аналоги договоров займа, векселей, акций и облигаций, которые существуют в определенных информационных системах, поясняет преподаватель MDS, советник Lidings Дмитрий Кириллов.
В соответствии с законом ЦФА не являются средством платежа.
Цифровые финансовые активы (ЦФА) — это виртуальные активы, которые функционируют на основе технологий блокчейн и криптографии. Они являются цифровым представлением ценностей, таких как ценные бумаги, сырьевые товары или другие.
Что отличает ЦФА от УЦП?
УЦП — это учетно-системные криптовалютные платформы. Иногда возникает путаница между ЦФА и УЦП. Самое важно здесь, что ЦФА — это более широкое понятие, которое включает различные цифровые активы. В то время как УЦП — это именно площадки, которые предоставляют возможность торговли криптовалютами и ЦФА. Они обеспечивают инфраструктуру для пользователей, которая позволяет покупать, продавать и хранить цифровые активы.
Кто может выпускать и приобретать ЦФА?
В российском законодательстве эмитентами могут быть финансовые учреждения, компании, стартапы и другие юридические субъекты, которые имеют соответствующие права и разрешение для осуществления деятельности по выпуску. А приобретать ЦФА могут как юридические, так и физические лица: инвесторы, трейдеры и простые пользователи.
Что должно содержаться в решении о выпуске ЦФА?
Согласно статьи 3 Закона о ЦФА (№ 259-ФЗ) решение о выпуске цифровых финансовых активов должно содержать:
сведения о лице, выпускающем ЦФА, в том числе для физлица;
сведения об операторе информационной системы, в которой осуществляется выпуск ЦФА;
вид и объем прав, удостоверяемых выпускаемыми ЦФА;
количество выпускаемых цифровых финансовых активов;
условия, при наступлении которых выпуск цифровых финансовых активов признается состоявшимся;
цену приобретения цифровых финансовых активов при их выпуске или порядок ее определения;
дату начала размещения;
способ оплаты;
указание на использование для выпуска ЦФА сделок, предусматривающих исполнение сторонами возникающих из них обязательств;
при обеспечении исполнения обязательств, удостоверенных ЦФА, — указание на то, что такие обязательства обеспечиваются имуществом эмитента;
указание вида, категории (типа) эмиссионной ценной бумаги;
указание на ограничение оснований и (или) размера ответственности эмитента.
Этот список не исчерпывающий. Какие еще сведения включить в решение о выпуске ЦФА может определить эмитент. Дополнительные требования к содержанию также вправе установить Банк России.
Кто такие операторы информационной системы и операторы обмена ЦФА?
Операторы — обязательные участники цифровой экосистемы. Эксперт MDS Мария Телегина объясняет, что выпускаются цифровые финансовые активы на платформе, правила которой согласовываются с Банком России, при этом оператор информационной системы администрирует ее и ведет учет прав на ЦФА. Все сделки с такими инструментами, кроме первоначальной эмиссии, осуществляются через оператора обмена ЦФА, а денежные расчеты по ним могут проводиться только в случае получения статуса оператора электронной платформы.
Важно, что оператором может быть только российское юридическое лицо. Центробанк как регулятор вносит операторов в специальный реестр.
Оператор информационной системы (ОИС) занимается обеспечением бесперебойного функционирования информационных систем, в которых осуществляется выпуск и учет ЦФА. Как указывает в своих пояснительных материалах Банк России, ОИС также допускает пользователей к информационной системе, взаимодействует с органами власти по вопросам предоставления информации и исполнения решений судов. Кроме того, у оператора информационной системы есть возможность обеспечить совершение сделок с ЦФА и проведение расчетов по сделкам с ЦФА с использованием номинального счета (право проведения расчетов по сделкам отражается в соответствующем разделе реестра операторов).
Оператор обмена является посредником. Он обеспечивает покупку, продажу, обмен и другие сделки с ЦФА. Оператор обмена предоставляет платформу или онлайн-сервис, где могут торговаться ЦФА на основе определенных правил и условий. Также они делятся информацией о текущих ценах и объемах торгов, обеспечивают прозрачность операций и исполнение сделок.
Что мешает развитию ЦФА в России?
Эксперт Moscow Digital School Мария Телегина в авторской колонке на портале «Известия» рассуждала о том, что необходимо для полноценного развития рынка ЦФА. По ее мнению, чтобы ЦФА могли конкурировать с традиционными финансовыми продуктами, нужны четкие и понятные правила.
Для того, чтобы рынок и потребители захотели массово перейти на ЦФА, необходимо доработать правовую базу. Среди проблемных сфер Мария Телегина выделяет порядок взаиморасчетов, вторичный оборот и трансграничные сделки с ЦФА, защита прав инвесторов и допуск эмитентов на рынок.
Больше узнать о цифровых финансовых активов вы можете на курсах MDS «Блокчейн и криптовалюты с нуля до PRO» и «Blockchain Lawyer».
