О чем материал:
В России проживает более 20 миллионов мусульман. При этом традиционные банковские продукты не соответствуют нормам исламского права и потому не подходят для этой аудитории. Ситуация изменилась 1 сентября 2023 года с вступлением в силу Федерального закона № 417-ФЗ, и исламский финтех в России впервые получил полноценную законодательную базу. В этой статье разберем ключевые положения нового закона, инструменты исламского банкинга и риски для инвесторов.
Экспериментальный правовой режим партнерского финансирования
Исламский банкинг (партнерское финансирование) принципиально отличается от традиционного. Ислам запрещает ссудный процент, поэтому классическая схема «взял кредит — вернул с процентами» здесь не работает. Вместо этого используются торговые и инвестиционные механизмы, которые российское банковское законодательство до 2023 года не предусматривало.
Эксперимент по исламскому банкингу стал ответом на потребности мусульманского населения. Закон о партнерском финансировании создал правовую «песочницу» — ограниченное пространство, где можно тестировать новые финансовые инструменты без риска для всей финансовой системы страны.
Ключевые положения 417-ФЗ: территория эксперимента и участники
Первоначально эксперимент был рассчитан до 1 сентября 2025 года. Однако законодатели решили продлить эксперимент, потому что за время его действия стало ясно, что инструменты партнерского финансирования востребованы и реально работают. В июле 2025 года Госдума приняла, а Совет Федерации одобрил Федеральный закон № 337-ФЗ, продливший эксперимент до 1 сентября 2028 года. Это дает участникам рынка достаточный горизонт планирования для развития продуктов и технологий.
Эксперимент охватывает четыре региона России с наибольшей долей мусульманского населения.
| Регион | Статус в эксперименте | Ключевые участники |
| Республика Татарстан | Лидер эксперимента | Ак Барс Банк, УК «Ак Барс Капитал», ФД «Амаль», Сбербанк |
| Республика Башкортостан | Активный участник | Офис проектного финансирования (запущен в мае 2024) |
| Республика Дагестан | Развивающийся рынок | Сбербанк (исламские офисы) |
| Чеченская Республика | Развивающийся рынок | Сбербанк (исламские офисы) |
Реестр участников эксперимента ведет Центральный банк России. К середине 2024 года в реестр вошли более 20 организаций. Первым участником стал ПАО «АК БАРС» БАНК еще в сентябре 2023-го, сразу после вступления закона в силу. Среди других участников — Сбербанк, Т-Банк, компания Домклик, Промсвязьинвест и ряд специализированных финансовых организаций.
Для вступления в реестр организации должны соответствовать определенным требованиям. Банки и небанковские финансовые организации (НФО) могут участвовать в эксперименте на основании имеющихся лицензий. Для остальных юридических лиц с 1 января 2024 года установлен минимальный размер собственных средств в 15 млн ₽.
Коллизии с ГК РФ: запрет на ссудный процент и банковскую торговлю
Термин «риба» в исламском праве обозначает любую заранее установленную надбавку к основной сумме долга. Проще говоря, Риба — это ссудный процент, который ислам категорически запрещает. Исламская экономическая мысль исходит из того, что деньги сами по себе не могут порождать деньги. Доход должен возникать только от реальной экономической деятельности: торговли, производства, оказания услуг.
В то же время Гражданский кодекс и банковское законодательство РФ четко разделяют банковский и торговый бизнес: банки могут выдавать кредиты, принимать вклады, проводить платежи, но не могут покупать и продавать товары. Однако исламские финансы работают иначе. Если клиенту нужна машина, банк не выдает ему кредит на покупку. Банк сам покупает машину и продает ее клиенту с наценкой в рассрочку. Юридически это торговая сделка, а не кредит. И именно поэтому традиционное законодательство блокировало развитие исламских финансов в России.
417-ФЗ снял этот запрет для участников эксперимента. Теперь банки и финансовые компании в рамках партнерского финансирования могут осуществлять торговые операции. С 2025 года введен открытый перечень разрешенных операций, что дополнительно расширяет возможности участников.
Основные инструменты партнерского финансирования, разрешенные в рамках эксперимента, можно разделить на несколько категорий.
Мурабаха — торговое финансирование с наценкой. Это наиболее распространенный инструмент исламского банкинга. Банк покупает актив (недвижимость, автомобиль, оборудование) и продает его клиенту с фиксированной наценкой. Клиент выплачивает стоимость в рассрочку. Принципиальное отличие от кредита: наценка известна заранее и не меняется — в отличие от процентов по кредиту, которые могут «плавать» в зависимости от ключевой ставки.
Иджара — аренда с правом выкупа, исламский аналог лизинга. Банк приобретает актив и сдает его клиенту в аренду. По окончании срока аренды клиент может выкупить актив по заранее оговоренной цене. В отличие от традиционного лизинга, в иджаре нет скрытых процентных платежей — клиент платит только арендную плату и выкупную стоимость.
Мудараба — доверительное управление капиталом с разделением прибыли. Инвестор предоставляет капитал, управляющий — экспертизу и труд. Прибыль делится между ними в заранее оговоренной пропорции. Убытки несет только инвестор, если они не вызваны халатностью управляющего. Этот инструмент широко используется в исламских инвестиционных фондах.
Мушарака — совместное участие в проекте с разделением рисков и прибыли. Все партнеры вносят капитал и участвуют в управлении. Прибыль и убытки распределяются пропорционально вкладам. Это наиболее «чистый» с точки зрения шариата инструмент, поскольку риски справедливо распределены между всеми участниками.
Кард-аль-хасан — беспроцентный заем для социальных целей. Заемщик возвращает только основную сумму без какой-либо надбавки. Это инструмент благотворительности и социальной поддержки, а не коммерческого финансирования.
Налоговые нюансы: проблемы НДС при сделках Мурабаха
При сделках мурабаха возникает двойное налогообложение НДС. Рассмотрим типичную ситуацию. Клиент хочет купить автомобиль по программе исламского финансирования. При традиционном автокредите банк выдает заем, клиент покупает машину у дилера. НДС платится один раз при покупке. При мурабахе схема сложнее. Сначала банк покупает актив у продавца и платит НДС. Затем банк продает актив клиенту с наценкой — и снова начисляется НДС, теперь уже на всю сумму, включая наценку банка. В результате налоговая нагрузка оказывается существенно выше, чем при традиционном кредите.
Технологический стек Islamic Fintech
Ключевые требования шариата к финансовым сделкам — прозрачность, определенность условий, отслеживаемость активов — идеально реализуются с помощью блокчейна и смарт-контрактов. Финтех-стартапы для мусульман активно используют эти технологии для создания продуктов, соответствующих религиозным нормам.
Исламский банкинг и современные приложения требуют верифицируемых условий сделок. Клиент должен точно знать, сколько он заплатит, за что и когда. Скрытые комиссии, плавающие ставки, непрозрачные условия — все это противоречит принципам исламского финансирования. Технологии помогают обеспечить необходимый уровень прозрачности.
Смарт-контракты для обеспечения прозрачности
Гарар — еще один важный термин исламского права, означающий запрет неопределенности и чрезмерного риска в сделках. Если условия контракта не ясны, если одна из сторон может понести непредвиденные потери, такая сделка считается недопустимой. Исламские цифровые финансовые активы должны исключать подобные скрытые риски.
Смарт-контракты — это компьютерные программы, которые автоматически исполняют условия договора при наступлении определенных событий. Они решают проблему гарара несколькими способами. Во-первых, все условия контракта записаны в коде и доступны для проверки любой стороной. Во-вторых, после подписания условия невозможно изменить в одностороннем порядке. В-третьих, исполнение происходит автоматически: никто не может произвольно отказаться от своих обязательств.
На практике смарт-контракты применяются для автоматизации договоров мурабаха (с прозрачным расчетом наценки и графика платежей), токенизации сукук — исламских облигаций, где инвестор получает не проценты, а долю прибыли от реального актива (с автоматическим распределением дохода между держателями), работы скринеров акций на соответствие шариату.
Использование блокчейна для отслеживания цепочек поставок активов
Блокчейн — это распределенный реестр, в котором записываются все транзакции. Данные хранятся одновременно на множестве компьютеров, их невозможно подделать или удалить. Эта технология решает важную задачу исламских финансов — подтверждение халяльности активов. Для финансовых инструментов это означает, что базовый актив не должен быть связан с запрещенными видами деятельности: алкоголем, свининой, азартными играми, производством оружия, традиционными банковскими услугами (с процентами).
Блокчейн обеспечивает полную прозрачность происхождения активов. Транзакции записываются в распределенный реестр, данные невозможно подделать, сохраняется полная история каждого актива от создания до текущего момента. Скринер халяльных акций использует эту технологию для автоматической верификации компаний. Система анализирует финансовую отчетность на предмет доли процентных доходов, проверяет соотношение долга к активам, исключает компании из запрещенных отраслей.
Цифровые финансовые активы как драйвер рынка
Рынок цифровых финансовых активов в России быстро растет, и исламские финансы активно интегрируются в эту экосистему. По прогнозам Минфина, к концу 2025 года совокупный объем рынка ЦФА превысит 1 трлн ₽ и может приблизиться к 2 трлн ₽. По данным Банка России, в 2024 году объем размещений достиг более 580 млрд ₽, что почти в девять раз превышает показатели 2023 года.
На рынке работают 17 операторов информационных систем — платформ, на которых выпускаются и обращаются ЦФА. Среди ключевых игроков: А-Токен, Токеон, Национальный расчетный депозитарий (НРД), Мастерчейн и Атомайз. Каждая платформа имеет свою специализацию и технологические особенности.
Токенизация позволяет создавать финансовые инструменты с заданными характеристиками, включая полное соответствие требованиям шариата. Инвестор может приобрести долю в проекте, получать часть прибыли, при этом все условия прозрачны и зафиксированы в смарт-контракте. Это идеально соответствует принципам исламского финансирования.
Токенизация халяльных активов: правовая структура выпуска
Федеральный закон № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах» позволяет выпускать токенизированные инвестиционные инструменты, в том числе соответствующие нормам шариата. Инвесторам доступны халяльные фонды с низким порогом входа — от одного пая.
Чтобы ЦФА получил статус исламского инструмента, он должен пройти экспертизу шариатского совета. Эксперты проверяют несколько условий: базовый актив не связан с запрещенными видами деятельности (алкоголь, азартные игры, свинина), структура выпуска не предполагает фиксированного процентного дохода, а прибыль и риски распределяются между эмитентом и инвестором. При успешной проверке выпуск получает заключение о соответствии стандартам AAOIFI — международной организации по стандартизации исламских финансов.
Сукук на платформах операторов информационных систем
Сукук — это исламский аналог облигаций с принципиальными отличиями. Традиционная облигация представляет собой долговое обязательство: эмитент обязуется вернуть номинал и выплатить проценты. Держатель облигации — кредитор, который получает фиксированный доход независимо от результатов бизнеса эмитента.
Сукук устроен иначе. Это не долг, а доля в активе или проекте. Инвестор получает не проценты, а часть прибыли от реальной экономической деятельности. Если бизнес успешен, доход может превысить облигационные купоны. Если возникают проблемы, инвестор разделяет убытки. Риск и вознаграждение связаны напрямую, что соответствует принципам справедливости в исламских финансах.
В мае 2024 года IT-корпорация «Универсальный блокчейн», резидент ОЭЗ «Иннополис», выпустила первый в России цифровой сукук на платформе Мастерчейн. Пилотный выпуск объемом 1 млн ₽ был структурирован как мудараба с разделением прибыли 50/50 между эмитентом и инвесторами сроком на 900 дней. Выпуск получил заключение о соответствии стандартам AAOIFI, что доказало возможность размещения исламских ценных бумаг в российском правовом поле.
Комплаенс и IT-аудит
Любой финансовый продукт, претендующий на соответствие исламским принципам, должен пройти проверку религиозных авторитетов. Это не формальность, а необходимое условие доверия со стороны клиентов.
Роль шариатских советов в IT-разработке продуктов
Проверку финансовых продуктов проводит шариатский совет — это коллегиальный орган, состоящий из экспертов в области исламского права (фикха) и финансов. Совет оценивает каждый продукт на соответствие нормам шариата и выдает заключение — фетву.
Функции шариатских советов включают несколько направлений:
- Оценка новых продуктов на соответствие шариатским нормам.
- Выпуск фетв (религиозно-правовых заключений).
- Регулярный шариатский аудит — проверка того, что продукты продолжают соответствовать требованиям в ходе эксплуатации.
- Контроль процедуры очистки доходов: если в деятельности компании возникают «нечистые» доходы (например, от процентов по остаткам на счетах), они должны быть направлены на благотворительность, а не распределены между акционерами.
Сертификация финтех-ПО на соответствие нормам AAOIFI
AAOIFI (Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions) — международная организация, устанавливающая стандарты для исламских финансовых институтов. Она была основана в 1991 году, штаб-квартира находится в Бахрейне.
В ноябре 2024 года Банк России стал официальным членом AAOIFI в категории «регуляторные и надзорные органы». Был подписан меморандум о взаимопонимании. ЦБ получил доступ к полной базе стандартов партнерского финансирования. Россия может рассчитывать на техническое содействие AAOIFI в адаптации стандартов к национальным условиям. Российские специалисты могут участвовать в образовательных программах организации.
Риски для инвесторов и платформ
Эксперимент по партнерскому финансированию создает новые возможности, но сопряжен с существенными рисками. Участникам рынка — как организациям, так и их клиентам — необходимо учитывать правовую неопределенность и особенности защиты прав потребителей.
Регуляторные риски выхода за рамки «песочницы»
После окончания экспериментального правового режима возможны несколько сценариев.
Оптимистичный: эксперимент признается успешным, нормы распространяются на всю Россию, исламский банкинг становится полноценной частью финансовой системы.
Консервативный: эксперимент продлевается еще на несколько лет для накопления дополнительного опыта.
Пессимистичный: по каким-либо причинам эксперимент не получает развития, участники вынуждены сворачивать деятельность.
Для организаций, инвестирующих в развитие исламских финансовых продуктов, эта неопределенность создает риски. Вложения в технологии, обучение персонала, маркетинг могут не окупиться, если эксперимент не получит продолжения.
Другой источник риска — возможное ужесточение требований Центрального банка. С 2025 года уже введены новые требования к рекламе деятельности участников эксперимента и расширены основания для отказа во внесении в реестр. Нельзя исключить дальнейшее усиление контроля.
Защита прав потребителей при отсутствии страхования вкладов (АСВ)
Средства, размещенные в рамках партнерского финансирования, не защищены Агентством по страхованию вкладов (АСВ).
Почему так происходит? Продукты партнерского финансирования — это не банковские вклады в классическом понимании. Это инвестиционные договоры с разделением прибыли и рисков.
Если клиент разместил деньги на обычном банковском вкладе и банк обанкротился, государство гарантирует возврат до 1,4 млн ₽ через АСВ. Если те же деньги размещены в продукте партнерского финансирования — такой гарантии нет. В случае проблем у финансовой организации клиент может потерять свои средства.
Эксперимент по партнерскому финансированию показал, что исламский финтех может быть встроен в российскую правовую систему и развиваться в связке с цифровыми финансовыми активами. В ближайшие годы ключевым фактором роста станет донастройка регулирования — прежде всего в части налогов, защиты инвесторов и статуса продуктов вне рамок «песочницы». Если эксперимент будет признан успешным, исламские финансовые инструменты могут выйти за пределы отдельных регионов и занять нишу альтернативных инвестиционных продуктов для широкой аудитории.
Запишитесь на интенсив «Договорное право 2.0», чтобы выстроить договорную работу как управляемую систему, а не набор формальных процедур. Курс подойдет юристам, которые хотят говорить с бизнесом на одном языке и снижать риски еще на этапе проектирования сделки.
